集團早前獲新世界（017）創辦人鄭裕彤入股注資，招股期間倍受熱捧。據一項網上調查結果顯示，在同一時期上市的三新股中，有愈35%的散戶表示希望抽可以中輝山。有機構投資者表示擔心太早「落飛」令新股成焦點，引散戶跟風「入飛」，帶來超購大增；所以更多傾向於孖展或公開發售最後一刻才「落大飛」,以取得最大效益。因此時富金融零售金融業務董事總經理鄭文彬估計，輝山孖展認購於本周或會升溫。

輝山乳業上周正式開始路演。資料表示，已有三名基礎投資者，分別為挪威銀行（Norges Bank）、內地乳業龍頭伊利及國企中糧集團旗下私募基金；當中伊利及中糧認購分別約5,000萬美元及4,000萬美元股份，禁售期為六個月。

知名股評家陳永陸指出，以集團每股2.28至2.67元的招股價計算，2014年預期市盈率約為14.4倍指17倍，對比蒙牛（2319）接近30倍的市盈率估值偏低，而且輝山已經吸引了上述三間基礎投資者，加上有鄭裕彤旗下周大福持有80%股權的偉泰作為前期投資者，配合目前市況，輝山乳業表現可期。

耀才證券市場總監郭思治也指出，受惠於市場對優質乳製品的強勁需求，帶動集團2011年之2013年營業額及溢利複合年增長率錄得161.2%及456.8%，表現亮麗。他表示輝山乳業成功上市集資后，將大大加強旗下產品安全品質及公司之分銷網絡，業務前景看好。

輝山乳業是中國東北地區領先的乳製品生產商，主要從事奶品及嬰幼兒配方奶粉生產及銷售。其獨特的全產業鏈生產模式，以牧草種植、精飼料加工、良種奶牛飼養繁育、全品類乳製品加工、乳品研發和品質管控等為一體。資料顯示，輝山乳業是中國唯一能百分百用自家養殖場生產的原料奶，生產液態奶及奶粉產品的企業；它擁有中國最大的商用苜蓿草場用地。公司還擁有中國第二大奶牛群，近12萬頭純種進口奶牛及4座现代化乳品加工生产基地；同時，集團還是中國唯一一家獲得官方批准生產並對外銷售D90脫鹽乳清粉的公司。至今為止，其品牌及產品從未與任何食品安全事故有任何關連，包括中國於2008年發生的全國性三聚氰胺事件。

輝山乳業 （06863）招股概要

招股价: 2.28 - 2.67 元
每手股数: 1,000股
入场费: 2,696.91元
发行股数: 90%为国际配售，10%为香港发售；另设15%超额配股权
集资规模: 86.37 - 101.14億元
集资净额: 6,979.1百萬元 (以中间价2.48元计)

集资用途
-- 約17%用作未來三年自澳洲或新西蘭進口不少於75,000頭優質育成牛；
-- 約34%用於未來三年在遼寧省建設45個新奶牛場；
-- 約9%用作在遼寧省租賃種植飼料的土地；
-- 約3%用作在遼寧省建設兩座產能分別為100,000噸級200,000噸的飼料加工廠；
-- 約9%用作於在遼寧省建設一座液態奶生產廠房及購買相關機器及設備；
-- 約11%用作在遼寧省建設一座年產能為33,000噸的奶粉生產廠房及購買相關及其及設備；
-- 約14%用作未來兩年進行銷售及營銷活動及擴充分銷網路。

公开发售日期: 9月13日至9月18日中午12时正
定价日: 9月19日
上市日期: 9月27日

- 新聞稿有效日期，至2013/10/12為止

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